【26年4-5月決算】来期営業利益成長率+15％以上　決算レポート（vol.3）暫定版

AI半導体向けテスタ需要＋SoCテスタ＋高性能DRAM向けメモリテスタ＋AIアクセラレータ＋生産能力増強

AI関連半導体向けテスタ需要が高水準で継続し、前期大幅増益後も来期20%超の増収増益見通し。半導体製造装置・AI関連の中でも見通しは非常に強い。

CY26テスタ市場は過去最大規模見通し。SoCテスタ市場は87〜95億ドル、メモリテスタ市場は22〜27億ドルへ拡大予想。市場シェア拡大、生産能力増強、AIアクセラレータ向け需要が上振れ要因。ただし株価は決算前に大きく上昇済みで期待値は高い。

防衛・宇宙システム＋FAシステム＋電力インフラ/データセンターUPS＋空調・ビルシステム＋通信用光デバイス

来期は売上・調整後営業利益・純利益が過去最高更新見通し。防衛・FA・ライフ部門がけん引し、営業利益+17.7%と大型株としては良い。

防衛・宇宙システム売上+33%、FAシステム調整後営業利益+36%、空調・家電+30%が注目点。AI関連半導体設備投資、データセンター向けUPS、電力インフラ、OTセキュリティ、通信用光デバイスも材料。

AIデータセンター向けMLCC＋電源モジュール＋EMI除去フィルタ＋モビリティ向けコンデンサ/センサ＋自社株買い

来期は売上収益+7.1%、営業利益+34.8%の大幅増益見通し。AIサーバー・データセンター向けコンデンサ需要が強く、大型株として非常に良い見通し。

データセンター関連売上は+83.9%、コンデンサのデータセンター関連売上は+85〜90%増見込み。約800億円の追加設備投資、電源モジュール新規PJT売上+250億円、年間70円増配予想、1,500億円・4.12%上限の自社株買いと消却が注目点。ただし高周波・通信はスマホ向け弱含み。

FA・ロボット需要回復＋中国・米州ロボット堅調＋工場稼働向上＋フィジカルAI/自動化投資

FA・ロボット中心に需要継続、売上高は過去最高更新見通しで営業利益も2桁増益。大型ながら見通しは良好。

4Q受注+19.2%、FA受注+40.2%、中国受注+55.2%が強い。為替前提はUSD150/EUR170で円安継続なら上振れ余地、米国ロボット生産投資と自社株買いも支援材料。

生成AIサーバー向け高機能ICパッケージ基板＋汎用サーバー回復＋電子事業大型投資＋省電力/高性能半導体需要＋累進配当

来期は売上高+20.1%、営業利益+45.1%、経常利益+48.0%の大幅増収増益見通し。生成AIサーバー向けと高機能ICパッケージ基板需要が牽引し、見通しはかなり良好。

電子事業は来期売上+35.6%、営業利益+65.8%、営業利益率22.7%計画。2026〜2028年度で電子事業へ約5,000億円投資し、AIサーバー・汎用サーバー向け高付加価値基板の成長を取り込む方針。配当は累進配当方針で今期期末増配。ただし純利益は投資有価証券売却益の反動で-9.0%、フィリピン子会社のPC向け製品で減損計上が注意点。

AI・半導体関連需要＋モーションコントロール回復＋データセンター空調向けインバータ＋AIロボティクス/フィジカルAI

AI・半導体関連を中心に受注好調で、営業利益+26.8%のV字回復見通し。ロボット・フィジカルAIのテーマ性も強く、見通しはかなり良い。

足元受注好調、4Qモーションコントロール売上は想定超。為替前提USD145円は保守的で円安なら上振れ余地。MOTOMAN NEXT、データセンターHVAC、半導体向けサーボ拡大に注目。

AIサーバー向けMLCC＋パワーインダクタ＋自動車/ADAS・xEV＋情報インフラ・産業機器＋高付加価値電子部品

来期は売上高+8.1%、営業利益+50.0%、純利益+21.6%の大幅増益見通し。AIサーバー・自動車向け高付加価値商品の需要拡大と操業度改善が牽引し、見通しはかなり良好。

生成AI・データセンター需要＋先端ロジック/HBM＋アドバンスドパッケージ＋半導体搬送装置

半導体関連装置の受注増を背景に、売上・営業利益ともに20%超成長を見込む。AI半導体投資の恩恵が強く、見通しは非常に良好。

電力インフラ/受変電設備更新＋蓄電池システム＋半導体製造装置向け電源/マテリアルプロセシング＋生成AI/データセンター関連需要＋FA/省人化

来期は売上高+17.8%、営業利益+33.1%、純利益+16.9%の増収増益見通し。電力インフラ、蓄電池、半導体関連投資、生成AI・データセンター需要を背景に見通しはかなり良好。

受注高は+12.6%、受注残高は+30.7%。エネルギーマネジメントは営業利益+23.4%、受注残+20.6%。マテリアルプロセシングは受注高+17.8%、受注残+88.7%と強く、東京エレクトロン宮城向け売上も大きい。年間配当は今期180円、来期210円予想で還元も良好。ただしFAは自動車関連投資先送りで営業利益-13.4%と弱い。

超高純度コロイダルシリカ＋半導体CMP材料＋AI向け半導体需要＋電子材料事業拡大＋鹿島/京都新設備投資

来期は売上高+11.5%、営業利益+28.9%、純利益+16.0%の増収増益見通し。AI用途を中心とした半導体需要拡大と超高純度コロイダルシリカの販売数量増が牽引し、見通しはかなり良好。

電子材料事業は今期売上+25.0%、営業利益+20.9%と強い。鹿島の超高純度コロイダルシリカ新設備は2025年12月本稼働、京都でも400億円の新設備投資を計画。中計「飛躍2030」では2030年度に売上高1,200億円、営業利益360億円、償却前営業利益567億円を目指す。自己資本比率77.0%と財務も強い。ただしライフサイエンス事業は伸びが弱い。

AI関連設備投資＋半導体製造装置向け需要＋ウェハ搬送ロボット＋通信装置/データセンター向け電源・冷却ファン

AI関連・半導体製造装置・ロボット向け需要を背景に、来期は売上+20%、営業利益+49.6%の大幅増益見通し。受注残も積み上がっており、見通しは非常に強い。

受注高+30.1%、受注残高+25.0%が強い。モーションは半導体製造装置・ウェハ搬送ロボット向けがAI関連設備投資で大幅増。増配も強力で、株価は発表後ストップ高買い気配。ただし短期過熱には注意。

防衛機器＋航空機/艦艇搭載機器＋宇宙関連機器＋MEMS半球共振ジャイロ＋慣性航法＋海上交通/船舶機器＋鉄道検査

来期は売上高+11.6%、営業利益+19.4%、純利益+24.8%の増収増益見通し。防衛・通信機器事業が大幅増益を牽引し、売上高は過去最高、営業利益は3期連続過去最高更新を目指す良好な見通し。

防衛・通信機器は来期売上+19.5%、営業利益+49.3%計画。MEMS半球共振ジャイロスコープ大型案件、宇宙関連機器、航空機・艦艇搭載機器、AIカメラ、防衛向けドップラーライダーが注目点。期末受注残高は+6.1%で過去最高、累進配当で来期48円へ増配予想。ただし棚卸資産増加と設備投資でFCFはマイナス。

半導体製造装置＋AIサーバー向け半導体設備投資＋成膜/エッチング/洗浄/塗布現像装置＋先端半導体投資

通期予想は非開示だが、中間期は売上高+33.1%、営業利益+42.2%、純利益+35.7%の大幅増益見通し。AIサーバー向け需要が半導体製造装置市場を牽引しており、見通しはかなり良い。

ゲーム&ネットワークサービス＋映画/音楽IP＋イメージセンサー＋デジタルカメラ向けセンサー＋自社株買い

来期は売上微減ながら営業利益+10.5%、純利益+12.5%の増益見通し。G&NS、映画、I&SSが増益を牽引し、エンタメ・センサー・大規模還元が揃う良好な見通し。

データセンター工事＋半導体工場関連＋電力インフラ/送配電網増強＋再エネ/蓄電池関連工事＋大型再開発

来期成長率は1桁台中心だが、前期大幅増益後も最高益更新を狙う見通し。半導体・データセンター・電力インフラ需要が強く、中計上方修正もあり見通しは良好。

半導体製造装置用セラミックス＋AI用途先端半導体需要＋ハイセラムキャリア＋HDD用圧電マイクロアクチュエーター＋電力インフラ

来期は売上高・営業利益・経常利益・純利益すべて過去最高更新見通し。DS事業が大幅成長し、半導体製造装置向けが牽引するため見通しはかなり良好。

宇宙防衛＋衛星コンステレーション＋スペースインテリジェンス＋光データリレー＋光アライアンス

来期は営業収益+5.8%、営業利益+10.6%、純利益+15.8%の増収増益見通し。宇宙事業とメディア事業がともに増益で、防衛・衛星データを軸に見通しはかなり良い。

半導体製造装置向け軸受/直動案内機器＋実装機＋生成AI向け半導体需要＋自動化/省人化＋中国半導体関連需要＋工作機械

来期は売上高+19.0%、営業利益+99.9%、純利益+67.1%の大幅増収増益見通し。半導体製造装置・実装機などエレクトロニクス関連と自動化需要が牽引し、見通しは非常に良好。

受注高は前期比+29.8%、軸受等売上は+17.9%と回復が明確。中国市場の半導体関連需要、大口設備投資案件、生成AI向け半導体需要、自動化・省人化、工作機械向けが注目点。年間32円へ増配予想、16億円・発行済2.0%上限の自己株買いも評価材料。ただし前期が低水準だった反動も大きく、半導体製造装置サイクルと中国需要の持続確認は必要。

AIサーバー需要＋アルミ電解コンデンサ用セパレータ＋高付加価値機能材＋電力安定化用途

AIサーバー関連需要を背景に前期大幅増益後も2桁増収・2桁営業増益を見込む。ニッチトップ性とテーマ性が強く、見通しは非常に良好。

AIサーバー向け需要の継続拡大、米子工場の新設設備本格稼働、高付加価値セパレータ拡販が上振れ要因。増配・DOE下限3%方針も評価材料。一方、株価は決算当日に急騰済みで短期過熱には注意。